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【看新股】乳制品企业扎堆上市 行业集中度趋升

8月18日,均瑶健康正式在上交所主板挂牌上市,发行价格为13.43元/股,发行数量7000万股。此外,美庐生物、熊猫乳品、红星美羚等多家中小型乳品企业正在排队IPO。

【看新股】乳制品企业扎堆上市 行业集中度趋升

8月18日,均瑶健康正式在上交所主板挂牌上市,发行价格为13.43元/股,发行数量7000万股。此外,美庐生物、熊猫乳品、红星美羚等多家中小型乳品企业正在排队IPO。

近年来,乳品行业企业总数在逐步减少,亏损企业数量却有所增加,行业市场份额向头部企业集中。

均瑶健康2020年中报净利润降逾两成

根据资料,均瑶健康目前主营常温乳酸菌系列饮品的研发、生产和销售,主要产品为“味动力”系列常温乳酸菌饮品。

财务数据显示,2017年至2019年,均瑶健康营业收入分别为11.46亿元、12.87亿元和12.46亿元;归母净利润分别为2.26亿元、2.54亿元和2.95亿元;扣非归母净利润分别为2.07亿元、2.34亿元和2.51亿元。

招股书披露,均瑶健康2020年1月-6月的整体经营情况呈现下降态势,营业收入4.99亿元,同比下降26.07%;归母净利润1.49亿元,同比下降22.85%;扣非归母净利润1.21亿元,同比下降31.41%。

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图1:均瑶健康2017年-2019年及2020年半年度营收、归母净利润和扣非归母净利润

均瑶健康此次IPO募集资金净额约8.84亿元,主要用于新建年产常温发酵乳饮料10万吨及科创中心项目、扩建年产常温发酵乳饮料10万吨项目和品牌升级建设项目。

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图2:均瑶健康IPO募集资金用途

中小乳企扎堆冲刺IPO

当前还有不少乳制品企业正在排队IPO。其中,证监会8月14日披露美庐生物首次公开发行股票招股说明书;熊猫乳品于8月4日创业板IPO顺利过会;红星美羚于7月24日回复创业板上市申请文件的审核问询函;证监会6月11日披露菊乐股份递交最新A股IPO招股书。另外,证监会2019年12月也分别披露了一鸣股份和李子园的IPO招股书。

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图3:IPO排队的乳制品企业概况

具体来看,美庐生物主要从事婴幼儿配方乳粉、调制乳粉以及其他营养品、特殊医学用途配方食品等相关产品的研发、生产、销售和服务,公司主要产品为婴幼儿配方乳粉、调制乳粉、特医食品等。

财务数据显示,2017年至2019年以及2020年一季度,公司营业收入分别为3.06亿元、3.09亿元、3.56亿元和1.01亿元;归母净利润分别为7629.55万元、4691.46万元、8265.38万元、2247.54万元;扣非归母净利润分别为4359.55万元、2764.94万元、7115.87万元和2202.17万元,呈现一定的业绩波动性。

美庐生物此次IPO拟在深交所中小板上市,预计发行股数2500万股,计划募资金额约3.83亿元,用于新建年产1万吨婴配粉、乳粉及加油乳清配料粉生产线等项目。

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图4:美庐生物IPO募集资金运用概况

熊猫乳品的主营业务为浓缩乳制品的研发、生产和销售以及乳品贸易,公司的主要产品包括“熊猫”牌系列调制甜炼乳、全脂甜炼乳等。

财务数据显示,2017年至2019年以及2020年上半年,熊猫乳品营业收入分别为5.34亿元、6.02亿元、6.04亿元和2.36亿元;归母净利润分别为8691.25万元、9475.26万元、6661.10万元和1126.88万元;扣非归母净利润分别为7796.78万元、8857.75万元、6139.70万元和869.83万元。经营业绩也存在一定的波动性。

熊猫乳品此次IPO拟在深交所创业板上市,预计发行股数3100万股,计划募资金额约5.52亿元,用于苍南年产3万吨浓缩乳制品生产等项目。

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图5:熊猫乳品IPO募集资金用途

乳企亏损占比提高 行业集中度趋升

近年来,液体乳及乳制品制造企业数量有逐步减少趋势,并且亏损企业数量占比持续提高。

根据Wind资料,2015年至2017年,全国乳品企业数量由638家减少至611家,亏损企业数量由103家增加至110家,亏损企业占比由16.14%提高至18.00%。根据天风证券研报,2019年,乳品企业数量减少至565家,亏损企业数量增加至127家,亏损企业占比提高至22.48%。这种情况下,液体乳及乳制品行业的市场份额将进一步向龙头企业集中。

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图6:全国乳品企业数量情况

从已登陆资本市场的乳品企业来看,伊利和蒙牛两大行业巨头占领市场制高点。

2019年,伊利股份和蒙牛乳业两家全国性大型乳企的营收之和为1693.87亿元,归母净利润之和为110.39亿元,在19家乳业上市公司总营业收入和归母净利润中的占比分别达到67.24%和62.57%。

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图7:2019年上市乳品企业经营业绩表现

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作者: admin

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